Por: Eduardo Ricci Burgos, abogado de Negocios COHLERS+PARTNERS
La reciente elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos ha generado un primer impacto real y directo en Chile, materializado en el alza del precio del dólar, devaluando así al peso chileno, situación que se ha visto incrementada por su retórica proteccionista y la posibilidad de aranceles más altos a productos importados, especialmente de China. Se señala incluso que esto podría llevar el valor del dólar a niveles cercanos a CLP1.000.- lo que impactaría negativamente en los costos operativos de las empresas chilenas y aumentaría los precios de los productos importados.
Evidentemente, esto además, crea casi automáticamente un ambiente de incertidumbre en el negocio inmobiliario en Chile, afectando varios factores económicos que inciden directamente en este sector, ya que una posible devaluación importante del peso chileno tendría un impacto significativo en la renta de las propiedades inmobiliarias, afectando tanto a propietarios como a los arrendatarios.
Como si fuese poco lo anterior, la inflación también podría aumentar debido a las políticas económicas de nuevo presidente electo, que incluirían recortes de impuestos y un enfoque en el gasto público. Estas medidas podrían generar presiones inflacionarias tanto en Estados Unidos como en Chile, lo que obligaría a nuestro Banco Central a ser más cauteloso con la reducción de su tasa de política monetaria. Este entorno inflacionario a su paso, podría desincentivar la inversión en bienes raíces, ya que los costos de financiamiento podrían aumentar significativamente.
Adicionalmente y con la expectativa de tasas de interés más altas en EE.UU., es probable que las tasas locales también se eleven, encareciendo los créditos hipotecarios reduciendo de paso, la demanda por propiedades.
De esta manera, el sector inmobiliario en nuestro país podría experimentar varios efectos. Entre ellos:
Con la devaluación del peso, los costos de materiales de construcción y otros insumos importados tienden a aumentar. Esto puede llevar a los propietarios a ajustar los precios de los arriendos para compensar el incremento en sus gastos operativos, como mantenimiento y servicios públicos.
Una devaluación del peso podría llevar a un aumento en las tasas de interés locales, ya que el Banco Central podría ajustar su política monetaria para controlar la inflación. Esto haría que obtener financiamiento para comprar o arrendar propiedades sea más costoso, afectando negativamente tanto a compradores como a arrendatarios.
Si los arriendos aumentan debido a la inflación provocada por la devaluación, esto podría hacer que muchas propiedades se vuelvan menos asequibles para los arrendatarios, ya que si sus ingresos no se ajustan al mismo ritmo que los arriendos, esto podría resultar en una mayor carga financiera para ellos.
Por otro lado, y dentro de un contexto inflacionario, de incertidumbre económica y depreciación del peso, muchas personas pueden ver entonces la inversión en bienes raíces como una forma de protegerse contra la pérdida de valor del dinero y como un refugio seguro, aumentando así el interés en inversiones inmobiliarias y la demanda por inmuebles, generando una mayor competencia por propiedades, lo que podría elevar aún más los precios de arriendo y, a su vez, podría llevar a una sobrevaloración artificial de los precios de venta.
La incertidumbre económica y las políticas proteccionistas podrían desincentivar a los inversionistas extranjeros, resultando en un aumento significativo de la inflación y una presión sobre el tipo de cambio, lo que impactaría negativamente en los precios de las propiedades en Chile. Además, la incertidumbre económica generada por estas políticas podría desincentivar la inversión extranjera y afectar el crecimiento del mercado inmobiliario, creando un entorno complejo tanto para compradores como para arrendatarios. Esto es crucial para el mercado inmobiliario, donde la inversión foránea juega un papel importante.
Un dólar fuerte puede hacer que los bienes importados sean más costosos, lo que podría llevar a un cambio en el comportamiento del consumidor hacia productos locales. Si bien esto puede beneficiar ciertos sectores, también puede generar un efecto negativo en el mercado inmobiliario si las personas optan por reducir gastos en inversiones grandes como propiedades.
En cuanto a als eprspectivas, si bien algunos analistas sugieren que las políticas arancelarias podrían afectar el crecimiento económico global y, por ende, impactar negativamente en Chile, otros creen que los tratados de libre comercio existentes podrían mitigar algunos efectos adversos. Sin embargo, la combinación de un entorno económico más proteccionista y una posible desaceleración del crecimiento global plantea un escenario complicado para el futuro del negocio inmobiliario.
La elección de Trump trae entonces consigo una serie de desafíos para el sector inmobiliario chileno, principalmente relacionados con la inflación, el tipo de cambio y la inversión extranjera, por lo que se estima que las empresas del sector deberán adaptarse a estas nuevas condiciones para navegar eficazmente en este entorno incierto.
Una mayor inflación en EE.UU. puede afectar negativamente la estabilidad del mercado inmobiliario chileno a través del aumento de las tasas de interés, presiones inflacionarias sobre los precios de las propiedades y arriendos, así como incertidumbre económica que puede desincentivar la inversión.
Adicionalmente, puede tener también efectos significativos sobre los inversionistas inmobiliarios en Chile, incluyendo aumentos en las tasas de interés y costos de financiamiento, cambios en el valor y demanda por propiedades, así como presiones inflacionarias sobre el mercado de arriendo. El llamado es entonces también a los inversionistas que deberán estar atentos a estos factores al momento de tomar decisiones estratégicas en un entorno económico incierto. Sin embargo, también existe el potencial para que algunos inversionistas busquen refugio en bienes raíces como protección contra la inflación. La interacción entre estos factores determinará el impacto final en el mercado inmobiliario chileno.
En este escenario de inversión, se pueden adoptar varias estrategias para mitigar el impacto.
Primero, en materia de diversificación de activos, podemos ver que los bienes raíces tienden a apreciarse en entornos inflacionarios, por lo que aumentar la inversión en propiedades comerciales y residenciales puede ofrecer una cobertura natural contra la inflación.
En segundo lugar, puede resultar interesante considerar financiamiento en UF o bonos que se ajusten por inflación, lo que puede ayudar a proteger el capital invertido dada la indexación de la inflación. En complemento, y dado que la inflación puede erosionar el poder adquisitivo del peso, es recomendable minimizar la exposición a deuda denominada en esta moneda, resultando más conveniente optar por un financiamiento en dólares o UF, ya que puede ofrecer una mayor estabilidad.
En tercer lugar, invertir en acciones de empresas que históricamente se benefician de la inflación, como por ejemplo las del sector financiero o materias primas, puede ser una buena estrategia.
Asimismo, considerar inversiones en comodities o materias primas (como el cobre o el petróleo) y en activos refugio como el oro, podría servir también como una protección contra la inflación, ya que estos activos tienden a mantener su valor o apreciarse cuando hay presiones inflacionarias.
Finalmente, y sin perjuicio lo dicho, siempre es crucial realizar un seguimiento continuo del entorno económico tanto local como internacional, ajustando las estrategias de inversión según las condiciones del mercado y las expectativas inflacionarias, permitiendo así a los inversionistas adaptarse proactivamente. Por otro lado, siempre es recomendable tener reservas líquidas disponibles para aprovechar oportunidades de inversión cuando surgen, especialmente en un entorno inflacionario donde los precios pueden fluctuar rápidamente.
